04/24 台股與上海收盤

台股今日仍維持小幅震盪，高低點上移，成交量略微放大，整體而言仍是沒有進展。奧森指標原本有機會走平，如今又再度顯示未來有下滑的趨勢。

上海今日仍在週三中黑 K 下方頸部附近小幅震盪，奧森指標持續下滑的趨勢也沒有改變；K 線連續兩日落居鱷魚藍線以下，仍需提防以再一根中長黑或向下跳空的方式確認頭部。

04/23 道瓊、NASDAQ 收盤

道瓊昨晚收小紅但高低點均下降，成交量則是稍微收縮。由於低點未破週二低，下方又多了一個新的紅色碎形；不過本波從 03/09 出現第一個紅色碎形以來，後續又出現四個紅色碎形並呈現步步高升的趨勢，昨晚所完成的已經跌破此趨勢，正式宣告反彈結束。近三個交易日小紅小黑相間，基本上沒有太大的進展，奧森指標則是不改其下滑的頹勢。

NASDAQ 開平高留下影線，低點未破前一個交易日低點，成交量微縮。昨晚同樣有新的紅色碎形產生，與前一個的位置非常相近，且正好都在 02/10 起跌高點附近，有機會形成有效的支撐，不過持續下滑中的奧森指標似乎不太願意支持。

04/23 台股與上海收盤

台股今日向下震盪收小黑 K，成交量維持在相對較低的水位約 1300 億。本週四個交易日收盤位置都在上週五中黑 K 實體的低點以上，雖然沒有能夠向上超越中線，扭轉整理的格局；但在此撐盤四日的結果，奧森指標已經顯示出空方力竭的跡象，明日起若能繼續維持不墜，奧森指標向下的角度將大幅減緩並有機會走平。

上海昨日中黑帶著相當不利的大量，今日雖然沒有續跌，但收了中黑 K 右下角明顯較短的小紅 K，隱含較多續跌的意味。奧森指標也維持大角度下滑的趨勢，近兩週形成的小頭部恐怕會越來越明顯。

04/23 戎宜蘋：NB業下半年展望佳 零組件落後補漲

04/23 花旗：NB業下半年展望佳 零組件落後補漲 首選新普、群光

NB產業前景逆勢看漲，包括品牌廠和代工廠股價均大幅彈升，花旗環球證券於今 (23) 日出具旗下客戶的報告中指出，在代工廠已漲多的情況下，建議投資人回頭檢視 NB 零組件族群，並將將新普 (6121-TW) 和群光 (2385-TW) 列為首選買進名單中。

花旗環球證券科技產業分析師戎宜蘋指出，外資目前仍賣超 NB 零組件族群，對大廠的持股比重降至12-18%；而 NB 零組件廠近期本益比仍然只有 8-11 倍，遠低於過去 3 年的平均值 10-15 倍，仍有落後補漲機會。

就整體 NB 產業鏈來看，戎宜蘋表示，在低價趨勢下，品牌廠對代工廠大幅砍價，加上鴻海 (2317-TW)積極切入 NB 組裝事業，下一波價格戰即將展開，預估廣達 (2382-TW) 今年市占率可能流失。反觀零組件廠卻因為家數較少，較沒有競爭壓力，且因最近訂單到出貨時間縮短，代工廠得仰賴零組件廠，而龍頭零組件廠又因為具垂直整合能力，具有節省成本優勢，毛利也比較不容易遭到侵蝕。

由於NB產業下半年展望佳，戎宜蘋認為現在正是回頭檢視NB零組件族群表現的最佳時刻，因此首度將電池廠新普、鍵盤廠群光和軸承廠新日興 (3376-TW) 納入追蹤名單；其中新普和群光列為「首選買進」標的，目標價分別為 145 元和 66 元，新日興則納入「買進」名單中，目標價 152 元。

04/13 花旗：NB出貨Q2 逆勢成長15% 但有重複下單疑慮

5大NB代工廠第1季出貨皆優於預期，不過，整體出貨年增率僅有2%，遠低於去年 1-4季的年增率25-48%；花旗環球證券科技產業分析師戎宜蘋預期，第 2季才是NB廠真正逆勢成長的一季...，今年的狀況可說是在不景氣下淡季逆勢成長。 在選股策略上，戎宜蘋認為，第 2季成長的利多大部分已經反映在 3月的股價上，進期恐怕較難有新題材出現；唯有宏碁(2353-TW)因率先搶進CULV NB市場，小筆電出貨也將增加，建議投資人可持續增加宏碁持股。

04/01 花旗：宏碁今年靠價格搶市占 目標價由48元調升至62元

花旗環球證券科技產業分析師戎宜蘋表示，花旗對於今年全球PC產業仍抱持高度謹慎的態度，但卻認為宏碁將靠著價格優勢、產品設計和執行管理能力 3大關鍵因素來打敗對手。 ... 戎宜蘋認為，低價但高毛利的產品不僅是搶得市占率策略，更成為挹注宏碁今年獲利的關鍵，因此調升了宏碁今、明兩年的獲利預期，幅度分別為 11%和9%，而目標價則由48元一口氣調升至62元。

03/26 花旗：華碩面臨內憂外患 尚未恢復常軌 Q1本業恐續虧22億元

...戎宜蘋卻指出，華碩目前不僅在NB事業上毫無改善，就連最大的搖錢樹主機板業務也面臨了技嘉(2376-TW)的強勢威脅，...；戎宜蘋則建議，華碩應該多把焦點放在改善NB業務方面， 因為NB才是華碩能夠提升獲利的關鍵。 不論如何，組織改造至少需要 1-2季的時間才會看到成效，華碩第 1季勢必還得經過虧損陣痛期，加上擔心業外虧損，不可能立刻對代工廠和碩釋股，品牌代工分家的目標也只能一再遞延；在整體業務還未恢復正軌之前，戎宜蘋仍維持華碩「賣出」的評等。

戎宜蘋 小檔案
國立政治大學 財務金融研究所 民國 83 碩士
研究生: 戎宜蘋 Rong, Yi Ping
論文名稱: 國外股價指數期貨與國際投資風險分散效果之探討
指導教授: 徐燕山 Xu, Yan Shan

【2006/04/04 工商時報】隨著員工分紅結果的逐步公佈，外資圈跳槽風已是陣陣吹！過去幾年常為跳槽主角的科技業分析師，今年卻出奇地安靜，僅有瑞銀證券科技團隊走了兩位大將，其中一位即是負責下游硬體製造產業的戎宜蘋，已隨著前老闆，也就是現任華碩投資長（CIO）的前外資天后蘇豔雪（Sharon Su）到華碩任職。

04/22 道瓊、NASDAQ 收盤

道瓊昨晚收小黑，高低點上提但幅度不大，成交量微微下縮，整體而言仍僵持在肩部狹窄的區間內整理。奧森指標下滑的趨勢沒有改變。

NASDAQ 開低走高，但徒留超過 2% 的上影線，收回平盤附近。昨晚成交量擴大，且高低點大幅上提，已暫時將奧森指標拉平，不過後續下滑的趨勢尚未改變。

04/22 台股與上海收盤

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台股今日沒有太大的發展，開平震盪收平成為非常小的十字線，成交量稍微放大。雖然盤中低點大幅上提使得下方有了新的紅色碎形，奧森指標也略有減速的跡象，不過仍在持續下滑當中，向下整理的危機仍未解除。

上海早盤震盪在平盤之上，下午一開盤即大幅下挫，跌幅將近 3% 收中黑，奧森指標穩定下滑。今日盤中創新高而收在相對低點，是相當不利的破壞訊號，後續若再跳空下挫則頭部即將確認成形。

04/22 谷月涵：台股的融券回補行情還沒真正來到

花旗：外資還將進一步被軋空 台股最高點即將來到

花旗環球亞太策略分析師樂志勤 (Markus Rosgen) 於新出爐的亞股策略報告中指出，要等到大環境完全復 甦恐怕還需一段長時間，建議客戶於熊市反彈入市，看 好香港、韓國和台灣市場。花旗環球證券台灣區研究部 主管谷月涵 (Peter Kurz) 也指出，台股融券軋空行情 還沒真正上演，特別是銀行股的軋空行情，預料本波最 高點應該很快就會來到。

樂志勤指出，今年亞股企業財測的下修比起過去亞 洲金融風暴時更為嚴重，但近期下修幅度已經明顯縮小 ；而經濟數據於過去18個月以來皆不如預期，但這兩個 月來已經有所改善。這兩大現象都使得市場開始回復信 心，認為最壞的狀況已經過去，然而「優於預期」並不 代表已經「走出困境」。

樂志勤認為，要看到股東權益報酬率 (ROE) 達 9.8-10.7% 正常水準恐怕還要等到 2010 年，就算近 期亞股大幅反彈， ROE 也只有 8.4% ，且等待長線指 標轉正也需要花上相當長的時間，因此建議客戶於熊市 反彈時入市，看好香港、韓國和台灣市場，亞股中最看 好銀行、電信和科技族群。

谷月涵指出，台股的融券回補行情還沒真正來到， 特別是銀行股為外資減碼最大的族群，反觀本土法人投 資卻偏好外資持股比重較低者，加上兩岸金融 MOU 題 材又持續推升買盤，外資可能將再進一步被軋空。

而在台股科技股方面，谷月涵指出，CULV NB 和 Windows 7 都將使半導體族群的庫存回補訂單持續到 第 3 季；不過，庫存回補行情還是難以持續 3 季以上 的時間，因此預估台股很快就會漲到這波的最高點。

04/21 道瓊、NASDAQ 收盤

道瓊昨晚收紅量微增，但 K 線高低點都比上個交易日下降，紅 K 實體也不到前一日中黑實體的一半長度，沒有扭轉的氣勢。四個禮拜以來在肩部的震盪已經在上下方築成七個碎形，而奧森指標仍持續下滑，並暗示只要不上攻就有急急向下加速的可能，後勢堪慮。

NASDAQ 雖然開低走高以穿越鱷魚線的中紅 K 覆蓋前一日的黑 K，但是成交量回縮顯然沒有足夠的人氣支撐。奧森指標同樣下滑並有向下加速的可能。

04/21 台股與上海收盤

台股今日幾乎是開最低收最高，收了超過 200 點近 4% 的中紅，低點未破昨日低，昨日的頸內線型態失效；不過今日中紅高點不到上週五長黑一半的位置，成交量僅持平，奧森指標下滑的趨勢也沒有減緩，恐怕只能看成單日的反彈。

上海昨日反彈量縮，顯得有點心虛。今日開低收小紅十字，近六個交易日已經隱約形成一個小型的頭部，奧森指標也持續下滑，需防向下跳空確認頭部型態。

04/20 道瓊、NASDAQ 收盤

道瓊昨晚下跌 3.5% 收中黑，成交量下縮，低點稍微低於上週三的低點，險些跌破肩部震盪區間；奧森指標已經如預期的方向下滑，恐不利於震盪整理格局的維持。

NASDAQ 跳空開低走低，跌幅更重一些達 3.8%，且成交量是 11/21 底部反彈之後的新高，雖然目前尚未跌破上週三的紅色碎形及二月初的反彈高點，但必須提防大幅向下整理。

04/20 台股與上海收盤

台股在上週五鉅量長黑之後，今日收量縮頸內線，視為下跌途中的短暫休息。今日雖收小紅 K 且留下約 2% 的下影線，但鱷魚綠線已明顯反轉，奧森指標也大角度下滑當中，後續仍以向下的機率較大。

上海上週五下跌量縮，看似無礙；今日開平走高收約 2% 的中紅，並繼續微幅創新高，有機會持續短多的走勢；不過鱷魚綠線走平，奧森指標也如原先預期的轉綠向下，只要成交量無法突破背離困境則維持中線走空的看法不變。

04/17 道瓊、NASDAQ 收盤

道瓊上週五晚上沒有太大的發展，收平盤附近的十字線。雖然 K 線上升小幅創新高，在壓力帶下緣築出本波以來第五個紅色碎形，近三個交易日且呈現成交量逐步增加的好現象；不過奧森指標暗示有反轉向下的可能。

NASDAQ 開小低收小高，也是微幅創新高，但反而有明顯動能減弱的跡象，奧森指標轉綠即將緩步下滑。